Ministerstwo Finansów opublikowało ofertę detalicznych (oszczędnościowych) obligacji skarbowych na lipiec 2026 roku. Najważniejsza informacja dla oszczędzających: oprocentowanie oraz marże poszczególnych serii pozostały bez zmian wobec czerwca. Wynika to m.in. ze stabilizacji stóp procentowych Narodowego Banku Polskiego, które wpływają na część detalicznych papierów.

Jakie stawki w lipcu 2026?

Oto oprocentowanie w pierwszym okresie odsetkowym dla obligacji oferowanych w lipcu, według Ministerstwa Finansów:

  • OTS (3-miesięczne) — 2,00% w skali roku, oprocentowanie stałe;
  • ROR (roczne) — 4,00% w pierwszym miesiącu, potem oprocentowanie zmienne;
  • DOR (2-letnie) — 4,15% w pierwszym miesiącu, potem oprocentowanie zmienne;
  • TOS (3-letnie) — 4,40% w skali roku, oprocentowanie stałe przez cały okres;
  • COI (4-letnie) — 4,75% w pierwszym roku, potem indeksacja inflacją;
  • EDO (10-letnie) — 5,35% w pierwszym roku, potem indeksacja inflacją.

Dla beneficjentów programu rodzinnego (świadczenie 800+) dostępne są także obligacje rodzinne: ROS (6-letnie) z oprocentowaniem 5,00% w pierwszym roku oraz ROD (12-letnie) z najwyższą w całej ofercie stawką 5,60% w pierwszym roku. Te dane potwierdza również Bankier.pl.

Stałe czy zmienne? Kluczowa różnica

Warto rozróżnić trzy mechanizmy naliczania odsetek, bo to one decydują o realnym zysku.

Oprocentowanie stałe mają papiery OTS (3-miesięczne) oraz TOS (3-letnie). Ich stawka jest znana z góry na cały okres i nie zmieni się niezależnie od decyzji RPP czy poziomu inflacji.

Oprocentowanie zmienne oparte o stopę NBP dotyczy obligacji ROR (rocznych) i DOR (2-letnich). Po pierwszym, stałym miesiącu odsetki w kolejnych okresach liczone są jako stopa referencyjna NBP powiększona o marżę. Dla ROR marża wynosi 0,00%, a dla DOR 0,15%. Przy obecnej stopie NBP równej 3,75% oznacza to, że w kolejnych miesiącach oprocentowanie tych papierów będzie się wahać wraz z decyzjami Rady Polityki Pieniężnej.

Oprocentowanie indeksowane inflacją mają obligacje COI, EDO oraz rodzinne ROS i ROD. Po pierwszym roku ze stawką stałą ich oprocentowanie ustalane jest jako roczny wskaźnik inflacji (CPI) powiększony o stałą marżę. Marża wynosi odpowiednio: 1,50% dla COI, 2,00% dla EDO i ROS oraz 2,50% dla ROD. To właśnie te papiery chronią siłę nabywczą oszczędności w okresach wyższej inflacji — mechanizm opisuje szczegółowo serwis Analizy.pl.

Kontekst: stopy i inflacja

Obecne warunki rynkowe sprzyjają stabilizacji oferty. Stopa referencyjna NBP wynosi 3,75%, a inflacja konsumencka wyhamowała — w maju 2026 roku wskaźnik CPI wyniósł 3,1% rok do roku. Dla oszczędzających oznacza to, że obligacje detaliczne wciąż oferują oprocentowanie wyraźnie wyższe od bieżącej inflacji, zwłaszcza w wariantach długoterminowych. Należy jednak pamiętać, że od odsetek pobierany jest podatek od zysków kapitałowych (tzw. podatek Belki), a wcześniejszy wykup obligacji wiąże się z opłatą. Zakup jest możliwy przez cały lipiec — w oddziałach banków PKO BP i Pekao, telefonicznie oraz online w serwisie obligacjeskarbowe.pl.