Decyzja w sprawie stóp procentowych była zgodna z oczekiwaniami. Jak podaje Rzeczpospolita, Rada Polityki Pieniężnej pozostawiła stopy bez zmian, a rynek czeka teraz na słowa prezesa NBP.
Stopy bez zmian
Główna stopa referencyjna Narodowego Banku Polskiego pozostała na poziomie 3,75 procent. Dla rynku nie było to zaskoczenie, bo taki scenariusz zakładała zdecydowana większość analityków.
Utrzymanie stóp oznacza wejście w fazę wyczekiwania. Po wcześniejszym cyklu obniżek Rada zdaje się chcieć sprawdzić, jak gospodarka reaguje na dotychczasowe decyzje, zanim zdecyduje się na kolejny ruch.
Inflacja w celu, ale z ryzykiem
Sytuację ułatwiają dane o inflacji. W czerwcu wskaźnik cen konsumpcyjnych spadł do 2,5 procent rok do roku, a więc znalazł się w celu inflacyjnym NBP.
Nad tym optymistycznym obrazem wisi jednak ryzyko. Od 1 lipca stawka VAT na paliwo wróciła z 8 do 23 procent, co samo w sobie może podbić inflację w okolice 3 procent, a pod koniec roku nawet w stronę 3,5 procent. Rada zapewne będzie chciała ocenić, czy to efekt przejściowy, czy początek trwalszego trendu.
Cień Bliskiego Wschodu
Do czynników niepewności dochodzi geopolityka. Napięcie na linii USA-Iran winduje ceny ropy, która utrzymuje się w okolicach 80 dolarów za baryłkę Brent.
Drożejący surowiec to potencjalne źródło presji inflacyjnej, którego bank centralny nie może ignorować. Z drugiej strony podaż ropy z innych kierunków częściowo łagodzi ten efekt, co daje Radzie nieco oddechu.
Rynek czeka na Glapińskiego
Gdy sama decyzja nie przynosi zwrotu akcji, cała uwaga skupia się na jej uzasadnieniu. Prezes NBP Adam Glapiński, który kieruje pracami Rady, ma wyjaśnić na konferencji prasowej, jak bank ocenia bieżącą sytuację i czego można się spodziewać w kolejnych miesiącach.
Zdaniem ekonomistów Rada przyjmuje postawę wyczekującą i najpewniej utrzyma stopy na obecnym poziomie do końca 2026 roku. Na ewentualne obniżki przyjdzie poczekać prawdopodobnie do 2027 roku, i to pod warunkiem, że inflacja wróci w pobliże celu, a tempo wzrostu gospodarki wyhamuje.
