---
title: "Zagranica wraca po polski dług. Majowe zakupy rekordowe od 2004 roku"
description: "W maju zagraniczni inwestorzy zwiększyli zaangażowanie w polskie obligacje skarbowe o 15,7 mld zł — to największy miesięczny napływ w historii statystyk Ministerstwa Finansów. Łączny stan ich posiadania po raz pierwszy od blisko dekady przekroczył 200 mld zł."
category: "Gospodarka"
category_url: https://relacja24.pl/kategoria/gospodarka
author: "Piotr Kamiński"
published: 2026-07-03T02:08:40.000Z
updated: 2026-07-03T02:08:40.000Z
canonical: https://relacja24.pl/artykul/zagranica-polski-dlug-obligacje-rekord-maj
tags: ["gospodarka", "obligacje", "dług publiczny", "finanse", "inwestorzy"]
---
# Zagranica wraca po polski dług. Majowe zakupy rekordowe od 2004 roku

W maju zagraniczni inwestorzy zwiększyli zaangażowanie w polskie obligacje skarbowe o 15,7 mld zł — to największy miesięczny napływ w historii statystyk Ministerstwa Finansów. Łączny stan ich posiadania po raz pierwszy od blisko dekady przekroczył 200 mld zł.

Kapitał zagraniczny wrócił na polski rynek długu z rozmachem, jakiego nie widziano od dwóch dekad.

## Rekordowy miesiąc

Jak podaje [Rzeczpospolita](https://www.rp.pl/finanse/art44759781-zagranica-wraca-po-polski-dlug-rekordowe-zakupy-w-maju), w maju inwestorzy zagraniczni zwiększyli zaangażowanie w krajowe obligacje skarbowe o **15,7 mld zł**. To najsilniejszy miesięczny napływ w całej historii statystyk Ministerstwa Finansów, prowadzonych od 2004 roku.

Dzięki tym zakupom łączny stan posiadania obligacji przez nierezydentów wzrósł z 190,5 mld zł na koniec kwietnia do **206,2 mld zł**. Tym samym po raz pierwszy od blisko dekady — od połowy 2017 roku — przekroczono symboliczny próg 200 mld zł.

## Udział wciąż niższy niż kiedyś

Mimo rekordowego napływu udział zagranicy w polskim długu krajowym pozostaje historycznie niski. W maju wzrósł do 12,8 procent, podczas gdy na początku 2020 roku sięgał blisko 20 procent, a w latach 2013–2015 nawet około 40 procent. Majowe dane to więc raczej początek odbudowy zaangażowania niż powrót do dawnych poziomów.

## Dlaczego zagranica wróciła

Przyczyny odbicia to już obszar interpretacji. Cytowany przez Rzeczpospolitą Karol Pogorzelski z Banku Pekao wiąże majowy skok z uspokojeniem sytuacji geopolitycznej po niespokojnym kwietniu, gdy napięcia na Bliskim Wschodzie skłaniały inwestorów do wycofywania się z rynków wschodzących.

Do powrotu kapitału przyczynić się miały też spadające ceny surowców energetycznych, łagodzące obawy o inflację, oraz ogólna poprawa nastawienia globalnych inwestorów do bardziej ryzykownych aktywów. W tym otoczeniu relatywnie wysoko oprocentowany polski dług stał się atrakcyjny.

## Dlaczego to ważne

Silny popyt zagranicy to dobra wiadomość dla budżetu, który mierzy się z wysokimi potrzebami pożyczkowymi. Szerokie grono nabywców obniża koszt obsługi długu i zmniejsza ryzyko problemów z uplasowaniem kolejnych emisji obligacji. Z drugiej strony rosnący udział kapitału zagranicznego zwiększa wrażliwość rynku na zmiany globalnego nastroju — gwałtowny odpływ mógłby podnieść rentowności i osłabić złotego. Na razie jednak majowe dane układają się w obraz odbudowy zaufania do polskich aktywów.

## Źródła

- [Zagranica wraca po polski dług. Rekordowe zakupy w maju](https://www.rp.pl/finanse/art44759781-zagranica-wraca-po-polski-dlug-rekordowe-zakupy-w-maju)