---
title: "Orlen ma już ponad 95 proc. Energi. Spółka może zniknąć z giełdy"
description: "Po zakończonej emisji akcji Orlen kontroluje 95,2 proc. kapitału i 96 proc. głosów w Enerdze. To otwiera drogę do przymusowego wykupu akcji drobnych inwestorów, choć — jak wynika z doniesień — bardziej prawdopodobne jest na razie pozostawienie spółki na giełdzie."
category: "Gospodarka"
category_url: https://relacja24.pl/kategoria/gospodarka
author: "Michał Zieliński"
published: 2026-07-01T22:24:00.000Z
updated: 2026-07-01T22:24:00.000Z
canonical: https://relacja24.pl/artykul/orlen-energa-95-procent-delisting-gpw
tags: ["Orlen", "Energa", "GPW", "giełda", "gospodarka"]
---
# Orlen ma już ponad 95 proc. Energi. Spółka może zniknąć z giełdy

Po zakończonej emisji akcji Orlen kontroluje 95,2 proc. kapitału i 96 proc. głosów w Enerdze. To otwiera drogę do przymusowego wykupu akcji drobnych inwestorów, choć — jak wynika z doniesień — bardziej prawdopodobne jest na razie pozostawienie spółki na giełdzie.

Orlen coraz mocniej kontroluje Energę — i po ostatniej emisji akcji ma już pakiet, który pozwala samodzielnie przesądzić o przyszłości spółki na giełdzie.

## Ponad 95 procent w rękach Orlenu

Jak podaje [energia.rp.pl](https://energia.rp.pl/paliwa/art44756811-orlen-zwieksza-wladztwo-w-enerdze-spolka-moze-zniknac-z-gieldy), po zakończonej 1 lipca emisji akcji Orlen kontroluje **95,2 proc. kapitału zakładowego** oraz **96 proc. praw głosu** w Enerdze — jednej z największych grup energetycznych w Polsce, przejętej przez koncern w 2020 roku.

Przekroczenie progu 95 proc. ma kluczowe znaczenie prawne: daje akcjonariuszowi większościowemu prawo do tzw. przymusowego wykupu (squeeze-out), czyli odkupienia akcji od pozostałych, drobnych właścicieli nawet bez ich zgody.

## Czym jest wycofanie z giełdy

Wycofanie spółki z giełdy (delisting) oznacza, że jej akcjami nie można już handlować na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie. Dla dominującego właściciela bywa to wygodne — znikają obowiązki informacyjne, koszty notowania i presja rynku. Dla drobnego akcjonariusza to jednak utrata płynnego rynku, na którym mógłby swobodnie sprzedać swoje akcje.

## Dwa scenariusze

Według „Rzeczpospolitej” Orlen rozważa dwa warianty. Pierwszy to pozostawienie Energi na giełdzie — co w przyszłości ułatwiałoby pozyskiwanie kapitału na inwestycje poprzez ewentualną sprzedaż akcji. Drugi to wycofanie spółki z obrotu. Co istotne, to właśnie **utrzymanie notowania** zyskuje — jak podaje źródło — coraz większe poparcie jako scenariusz prawdopodobny, m.in. ze względu na dostęp do finansowania.

Decyzja nie zapadnie szybko: proces ma potrwać jeszcze kilka miesięcy, a rozstrzygnięcie spodziewane jest na przełomie 2026 i 2027 roku. W grę wchodzą nie tylko względy ekonomiczne — o kierunku współdecyduje Ministerstwo Aktywów Państwowych poprzez swoich przedstawicieli w organach spółki.

## Co to oznacza dla drobnych akcjonariuszy

Dla mniejszościowych inwestorów najważniejsze pozostają dwie kwestie: czy Orlen zdecyduje się na przymusowy wykup, i po jakiej cenie. Przy tego typu operacjach spory o „wartość godziwą” akcji nierzadko trafiają do sądu. Na razie pewne jest jedno — Orlen ma już pakiet pozwalający samodzielnie przesądzić o losie Energi na warszawskim parkiecie, a drobni akcjonariusze muszą liczyć się z tym, że o ich udziałach zdecyduje dominujący właściciel.

## Źródła

- [Orlen zwiększa władztwo w Enerdze. Spółka może zniknąć z giełdy](https://energia.rp.pl/paliwa/art44756811-orlen-zwieksza-wladztwo-w-enerdze-spolka-moze-zniknac-z-gieldy)